本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道
截至2026年5月27日，全市场共有25只基金（仅统计初始份额）近一年回报率突破300%大关。前海开源沪港深乐享生活以406.1%的收益率夺冠，永赢科技智选A以404.37%紧随其后，财通多策略福鑫以391.57%排名第三。即使排名第25位的交银优择回报A，近一年回报率也达到了301.09%，意味着在过去一年里，任意买入榜单中基金并持有至今的投资者，资产至少翻了三倍。
从基金公司分布看，财通基金成为最大赢家，共有6只产品入围榜单，易方达基金有3只产品入选，华泰柏瑞基金则有2只。值得关注的是，东财中证通信技术A作为唯一的被动指数基金现身榜单，回报率为311.94%，意味着即使不做主动选股，仅跟踪通信技术及数字经济相关指数，也能在过去一年获得超过三倍的收益。
AI算力主导TOP10，财通5只霸榜后紧急限购
在近一年回报率排名前十的基金中，极致押注AI算力产业链成为共同特征。榜单前十名最低回报率也超360%，其中前海开源沪港深乐享生活以406.1%居首。该基金2026年一季报显示，其股票仓位高达88.38%，前十大重仓股集中于光通信领域，以光模块为主、液冷为辅构建持仓。
值得注意的是，前海开源沪港深乐享生活基金在合同中被定义为“乐享生活主题”基金，应投资于“居民消费升级和生活服务业升级”相关证券。然而，其实际持仓集中于光通信/AI基础设施，对此，前海开源基金对《华夏时报》记者表示，该基金在合同约定的投资范围内，基于专业研究判断进行配置。2024年末以来，基金主要投资于计算机、电子、传媒等行业的多个细分领域，这些领域对满足居民健康生活及文化娱乐需求具有积极作用。以AI基础设施为例，其底层技术的快速发展正在深刻改变居民的工作与生活方式。
亚军永赢科技智选A是2025年度公募冠军，基金经理任桀在2025年二季度全面转投光模块与PCB方向，前十大重仓股占比最高约85%，截至2026年一季度末仍重仓中际旭创、新易盛等光模块龙头。在TOP10中，财通基金旗下共有5只产品入围，且全部由基金经理金梓才管理，包括财通多策略福鑫、财通成长优选A、财通景气甄选一年持有A、财通集成电路产业A、财通匠心优选一年持有A。此外，信澳业绩驱动A、中航机遇领航A、华商均衡成长A也进入前十。
财通基金副总经理、权益投资总监金梓才在2026年一季报中表示：“我们继续保持大幅超配海外算力板块。这种高景气度兼具一定的确定性和持续的高成长性，且随着海外模型的ARR斜率陡峭，AI投入也不再是泡沫，而是有着客观真实强需求的。”他认为A股市场投资者仍在一定程度上低估海外算力供应链企业的价值，“AI算力作为本轮市场主线，其定价的略微低估给擅长产业研究的A股基金经理创造了一条较好的可长期坚守的主线”。
在2026年一季度的具体操作中，金梓才适度增配了光通信行业，同时增配了PCB上游供应链环节，其认为部分公司存在较明显的量价齐升投资机会。鉴于基金净值大幅上涨及资金持续净流入，财通基金已于2026年5月27日发布公告，对财通成长优选A及C类份额实施单日限购1万元。
规模急剧膨胀，多只基金密集限购
亮眼业绩吸引大量资金涌入，多只基金的规模在过去一年内成倍增长。华泰柏瑞质量成长A是其中典型案例，该基金近一年回报率338.89%，2026年一季报显示合并口径（A+C）下规模达91.43亿元，较2025年末的22.72亿元增长302%。基金经理陈文凯在一季报中坦言，多只老重仓股出现被动加仓，“部分原因在于基金扩容导致的被动加仓”。
前海开源沪港深乐享生活2026年一季度末规模为10.57亿元，较2025年二季度末的1.14亿元增长超8倍。2025年度公募冠军永赢科技智选规模从2024年末不足1亿元飙升至2026年一季度的174亿元。多只规模原本较小的基金在一年内跃升至数十亿甚至百亿级别。
规模暴增对基金经理的操作构成直接挑战。业内受访人士对《华夏时报》记者表示，短期资金扎堆涌入带来的规模暴增，会明显压缩基金经理操作空间，尤其AI、通信等高弹性细分赛道，标的流动性有限，资金体量过大容易抬升建仓成本、放大交易冲击，还会倒逼持仓被动分散，削弱原有精选个股的超额收益能力。华泰柏瑞质量成长A一季报数据显示，前十大重仓股合计占比64.59%，光模块双龙头新易盛、中际旭创合计仓位维持在20%左右。
为应对规模过快增长，基金公司密集推出限购措施。华泰柏瑞基金在4月16日将华泰柏瑞质量成长A的大额申购上限设为100万元，4月25日进一步下调至10万元。前海开源沪港深乐享生活自5月14日起直接暂停申购、定投及转换转入业务。5月28日，财通集成电路产业A暂停接受单日单个基金账户超过1万元的申购申请。永赢科技智选A早在2025年8月便将限购额度设为100万元，数日后进一步降至1万元。
AI估值处于历史高位，个人投资者追高需谨慎
在近一年回报超300%的基金中，部分产品的持有人结构呈现出极致的个人主导特征。Wind数据显示，截至2025年末，华泰柏瑞质量成长A个人投资者持有占比高达99.99%，前海开源沪港深乐享生活为99.89%，东财中证通信技术A为99.76%，财通匠心优选一年持有A为99.47%，华泰柏瑞质量精选A为99.35%。这意味着，这些超高收益基金的持有者几乎全部是个人投资者，机构资金参与度极低。
与此同时，AI板块的整体估值已处于历史高位。截至2026年5月28日，人工智能板块整体市盈率达73.03倍，多只年内涨幅超过100%的AI概念股动态市盈率远超行业平均水平，部分亏损公司仍享受高倍市净率。并且，公募基金对TMT板块的整体配置比例已处于历史高位区间，2026年一季报数据显示，TMT板块（电子、计算机、通信、传媒）公募基金重仓配置比例达到33.1%，较2025年四季度的33.75%小幅回落0.65个百分点。
南方基金相关观点指出，判断一轮投资周期是不是“过热”，关键不是看绝对金额，而是看它占GDP的比例。回顾历史，真正改变世界的两轮技术革命，1920年代制造业电气化、1990年代末的IT繁荣，投资峰值大概在GDP的1.5%—2%之间；而当前AI仅占全球GDP的0.6%左右。
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