2025年12月8日，国内模拟芯片企业纳芯微（股票代码：02676.HK；688052.SH）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。此次港股上市不仅为公司打开了连接全球资本的新通道，更标志着其全球化战略进入实质性落地阶段。公司在上市之际向媒体阐述，将以香港为海外业务总部，依托募集资金加速国际市场拓展，同时深化核心技术布局、挖掘新兴应用增量，凭借在汽车电子与泛能源领域的深厚技术积累，加速进军全球模拟芯片市场。
作为国内首家实现“A+H”两地上市的模拟芯片企业，此次上市获得了比亚迪、小米旗下公司、三花智控等产业龙头及国家大基金三期的战略加持，成为国家大基金三期首家“A+H”基石投资的模拟芯片企业，凸显了产业资本与资本市场对其技术实力和发展前景的高度认可。
确立香港为海外业务总部，以港为支撬动全球
王升杨董事长向媒体明确表示，香港将成为公司海外业务的运营核心，承担海外业务总部职能，连接中国产业优势与全球资源网络。这一定位并非单纯的地理布局，而是涵盖供应链管理、人才吸纳、市场拓展的全方位全球化运营体系——未来晶圆生产、封装测试等环节将在香港完成流转分拨，直接对接海外客户，大幅提升交付效率；同时，在未来，依托香港的本地高校人才培养及海外人才吸引优势，计划设立海外研发中心，吸引全球顶尖芯片研发人才，强化底层技术创新能力。
此次公司港股招股书，也清晰展示出公司的发展路径规划。其中25%的资金将用于扩展海外销售网络及海外市场推广，25%专项用于战略投资及收购，18%投入底层技术研发，22%聚焦汽车电子产品拓展。公司目标到2029年，海外营收占比提升至20%，形成国内市场为核心、海外市场为重要补充的全球化业务格局。
增量破局业务双轮驱动，泛机器人打开成长新空间
纳芯微向媒体全面阐述了其“汽车电子+泛能源”双轮驱动、泛机器人赛道增量突破的业务布局。作为公司的核心基本盘，泛能源业务营收占比长期保持超50%，已实现典型业务场景料号全面覆盖，2024年发布的NSSine™系列实时控制MCU产品进展显著，在光伏、储能领域多家客户实现批量量产，同时切入多家汽车客户的移植开发与小批量验证。
汽车电子业务则成为高速增长引擎，营收规模从2022年的3.86亿元增长至2024年的7.19亿元，2025年Q1-Q3已超7.98亿元。发货量方面，汽车芯片出货量从2022年的1亿颗增长至2024年的3.63亿颗，2025年上半年已达3.1亿颗，累计出货量超9.8亿颗，预计2025年全年出货量将超7亿颗。按中国新能源车年产量测算，每辆新能源汽车上平均搭载40-50颗纳芯微芯片，部分车型单车价值量已达到348元，产品覆盖动力总成、电池管理、车身控制、智能驾舱、底盘与安全等多个核心领域。
在双轮驱动之外，泛机器人赛道成为公司重点布局的增量市场。纳芯微内部提出“泛机器人”概念，即具备“智能感知、智能决策、智能执行”三大功能的设备，涵盖扫地机器人、无人机、3D打印机、智能割草机、人形机器人等多个场景。王升杨向媒体表示，泛机器人市场的核心元器件与智能汽车高度重合，车规级传感器、马达驱动芯片、电源管理芯片、接口芯片等产品可通过适应性优化快速适配，尤其是48V电力架构的技术共性，让公司产品具备天然竞争优势。
目前，公司已在泛机器人领域形成核心产品矩阵：通过收购麦歌恩在小型关节电机的离轴磁编码器领域有深厚积累和良好市场布局，可满足人形机器人精密位置控制需求；分立式与集成式SoC马达驱动芯片，已在工业领域验证成熟；车规级PMIC芯片可适配机器人宽温、低功耗需求；隔离类与接口芯片则能解决高低压信号传输的安全与干扰问题。
技术路线抉择：拒绝IDM盲目跟风，工艺协同构建差异化优势
在模拟芯片行业关于“IDM模式是否为必由之路”的热议中，纳芯微联合创始人、副总经理、CTO盛云向媒体阐述了公司的清晰判断：模拟芯片企业的核心竞争力在于效率而非模式，当前阶段盲目布局IDM不符合行业发展规律，现阶段对纳芯微而言与代工厂的深度工艺协同才是更优选择。
盛云表示，IDM模式的兴起有其特定历史背景，早期模拟芯片行业缺乏专业代工厂，且当时晶圆厂投资规模与当前不在同一量级，头部企业可通过产品高毛利形成正向循环。但在当下环境，IDM模式面临两大不可逾越的门槛：一是规模门槛，没有百亿营收支撑，晶圆厂的固定成本难以覆盖，专业的工艺开发与制造运营人才团队也难以组建；二是效率门槛，IDM的核心优势在于设计与制造的协同优化，但在分工明确的当下，Fabless模式通过深度战略合作完全可以实现同等甚至更高效率，且能将核心精力聚焦于芯片设计与应用创新。
拒绝IDM并非放弃工艺掌控，纳芯微的选择是通过“战略绑定+联合开发”构建差异化工艺优势。纳芯微专门成立工艺开发团队，与国内主流晶圆厂建立战略合作。更关键的是，公司已实现对代工厂工艺路线的“反向定义”——基于自身在汽车电子、泛能源领域的应用场景认知，提出具体工艺指标与优化方向，与代工厂联合开发。这种模式下，公司不仅获得了定制化工艺支持，还通过战略协议保障了产能优先供应，在行业周期性波动中占据主动。
业绩持续增长+全球化提速，国产模拟芯片龙头再启新程
纳芯微的上市之路，是国产模拟芯片企业突围的缩影。2023年Q2至2025年Q4，公司实现连续10个季度环比增长，单季度营收从2.5亿元增长至2025年Q3的8.4亿元；2025年Q1-Q3营收同比增长超70%，在国产模拟芯片TOP5企业中增速领先。市场地位方面，2024年公司在中国模拟芯片市场位列第14名，在中国模拟芯片公司中排名第五，汽车模拟芯片领域国产企业排名第一，在数字隔离芯片、传感器信号调理ASIC芯片及磁电流传感器芯片等产品领域也有出色表现。
此次登陆港交所，为纳芯微的全球化征程注入了更强动力。未来，公司将以香港为海外业务总部，依托募集资金深化技术研发、拓展海外市场、布局新兴赛道。在汽车电子、泛能源领域持续巩固优势，在泛机器人等增量市场抢占先机。作为国内首家“A+H”两地上市的模拟芯片企业，坚信纳芯微将以“global for global”信念发掘广阔的全球发展空间，从“中国标杆”向“全球优选”跨越，为国产模拟芯片的全球化突围写下新的篇章。