科伦药业2025年上半年财报显示，公司在复杂市场环境下，多项财务指标波动明显。营收、净利润等关键指标下滑，投资活动现金流净流出大幅增加，折射出公司面临的挑战与策略调整。
营收下滑，各板块受挫
整体营收降幅超两成
科伦药业2025年上半年营业收入90.83亿元，较上年同期118.27亿元下降23.20%。市场需求波动是主因，各业务板块均受影响。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 90.83 | 118.27 | -23.20% |
各板块收入全面下滑
从业务板块看，医药制造业务收入81.44亿元，同比下降19.18%；研发项目收入6.37亿元，同比大幅下降54.08%；其他业务收入3.03亿元，同比下降16.87%。
| 业务板块 | 本报告期收入（亿元） | 上年同期收入（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 医药制造 | 81.44 | 100.76 | -19.18% |
| 研发项目 | 6.37 | 13.87 | -54.08% |
| 其他 | 3.03 | 3.64 | -16.87% |
盈利承压，多项指标下降
净利润降幅超四成
归属于上市公司股东的净利润为10.01亿元，较上年同期18.00亿元大幅下降44.41%。多因素导致净利润下滑，包括科伦博泰生物创新药授权收入减少转亏、川宁生物产品销量下滑及研发费用增加、输液和非输液制剂受市场及集采影响、联营企业净利润下降等。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 10.01 | 18.00 | -44.41% |
扣非净利润同步下降
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.85亿元，较上年同期17.53亿元下降43.79%，显示核心业务盈利能力受冲击。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 9.85 | 17.53 | -43.79% |
基本每股收益下降近半
基本每股收益为0.63元/股，上年同期为1.15元/股，下降45.22%，直接影响股东收益。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.63 | 1.15 | -45.22% |
资产指标波动，暗藏风险
应收账款规模上升
应收账款期末余额为50.36亿元，较期初47.95亿元增长5.04%。1年以内应收账款虽占比大，但规模上升，若市场或客户信用变化，回款风险增加。
| 账龄 | 期末账面余额（亿元） | 期初账面余额（亿元） |
|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 47.41 | 45.31 |
| 1至2年 | 2.63 | 2.13 |
| 2至3年 | 0.66 | 0.72 |
| 3年以上 | 3.64 | 3.50 |
存货结构变动与跌价准备增加
存货期末余额35.66亿元，较期初38.01亿元下降。原材料下降，库存商品上升。库存商品存货跌价准备期末余额7945.71万元，较期初5568.07万元增加2377.64万元，反映部分产品销售压力及存货跌价风险。
| 存货项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） |
|---|---|---|
| 原材料 | 12.40 | 17.54 |
| 在产品 | 2.28 | 1.46 |
| 库存商品 | 19.11 | 17.14 |
| 周转材料 | 1.46 | 1.39 |
| 合同履约成本 | 0.40 | 0.48 |
费用增减，策略调整
销售费用下降
销售费用为14.37亿元，较上年同期19.18亿元下降25.09%，或因市场推广策略调整，长期影响待观察。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 14.37 | 19.18 | -25.09% |
管理费用微增
管理费用为6.16亿元，较上年同期6.14亿元增长0.34%，运营成本控制有效。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 6.16 | 6.14 | 0.34% |
财务费用上升
财务费用为3170万元，较上年同期2734万元增长15.92%，或因借款规模或利率变动，偿债压力可能增加。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 3170 | 2734 | 15.92% |
研发费用略降
研发费用为10.48亿元，较上年同期10.78亿元下降2.71%，创新投入仍持续，仿制药及创新药研发有进展。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 10.48 | 10.78 | -2.71% |
现金流波动，影响各异
经营活动现金流净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为11.90亿元，较上年同期25.33亿元大幅下降53.03%，因销售收入下降致销售回款减少，影响资金周转和运营。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 11.90 | 25.33 | -53.03% |
投资活动现金流净额净流出增加
投资活动产生的现金流量净额为 -5.29亿元，较上年同期 -1.60亿元，净流出增加229.96%，因理财产品等投资净赎回额减少，投资策略或调整。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -5.29 | -1.60 | 净流出增加229.96% |
筹资活动现金流净额由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为11.68亿元，上年同期为 -8.83亿元，因子公司博泰生物配股融资增加及偿债、分配股利减少，资金来源改善。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 11.68 | -8.83 | 由负转正 |
2025年上半年，科伦药业面临营收、净利润下滑等挑战，在应收账款、存货、现金流等方面存在压力。但持续研发投入有望带来转机，投资者需密切关注公司应对策略及市场变化。
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