鹰眼预警：西藏城投营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，西藏城投发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.43亿元，同比增长393.66%；归母净利润为-6412.11万元，同比增长37.34%；扣非归母净利润为-6601.49万元，同比增长35.66%；基本每股收益-0.067元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为1.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西藏城投2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.43亿元，同比增长393.66%；净利润为-9880.36万元，同比增长23.34%；经营活动净现金流为-3.2亿元，同比增长42.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长393.66%，净利润同比增长23.34%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为864.2万元、-1.3亿元、-1亿元，同比变动分别为-66.85%、-1591.46%、23.34%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动393.66%，营业成本同比变动923.12%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动393.66%，销售费用同比变动11.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.2亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为14.84%，同比下降74.8%；净利率为-13.31%，同比增长84.47%；净资产收益率（加权）为-1.33%，同比增长44.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.84%，同比大幅下降74.8%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为32.19%、58.91%、14.84%，同比变动分别为-0.02%、83.02%、-74.8%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期58.91%下降至14.84%，销售净利率由去年同期-85.69%增长至-13.31%。

报告期内，公司资产负债率为58.88%，同比下降15.61%；流动比率为1.77，速动比率为0.28；总债务为32.26亿元，其中短期债务为13.35亿元，短期债务占总债务比为41.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.89，1.79，1.77，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为63.3万元、0元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-6.9亿元、-5.6亿元、-3.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为120.49，同比增长1107.61%；存货周转率为0.09，同比增长1211.81%；总资产周转率为0.06，同比增长514.71%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长43.64%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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