鹰眼预警：盘龙药业销售毛利率大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，盘龙药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.74亿元，同比增长26.06%；归母净利润为6013.52万元，同比增长0.81%；扣非归母净利润为5285.75万元，同比增长4.19%；基本每股收益0.57元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.33亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盘龙药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.74亿元，同比增长26.06%；净利润为5997.95万元，同比增长0.92%；经营活动净现金流为6262.09万元，同比下降43.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为20.92%，9.95%，0.81%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动26.06%，营业成本同比变动64.17%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.06%，销售费用同比变动-0.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.06%，经营活动净现金流同比下降43.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为51.08%，同比下降18.19%；净利率为10.45%，同比下降19.95%；净资产收益率（加权）为3.63%，同比下降3.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为51.08%，同比大幅下降18.19%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为54.82%、62.44%、51.08%，同比变动分别为-2.51%、13.89%、-18.19%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.07%，3.78%，3.63%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为29.46%，同比增长1.97%；流动比率为3.82，速动比率为3.61；总债务为1.49亿元，其中短期债务为5088.17万元，短期债务占总债务比为34.06%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为159.35%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.79%、0.79%、0.81%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长159.35%，营业成本同比增长64.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为380.2万元，较期初变动率为79.61%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.13%、0.2%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比增长14.02%；存货周转率为2.85，同比增长35.17%；总资产周转率为0.25，同比增长17.99%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为353.1万元，较期初增长396.4%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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