新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，昭衍新药发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.69亿元，同比下降21.28%；归母净利润为6093.24万元，同比增长135.9%；扣非归母净利润为2305.22万元，同比增长111.62%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为6.8亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昭衍新药2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.69亿元，同比下降21.28%；净利润为6093.24万元，同比增长135.38%；经营活动净现金流为1.63亿元，同比增长3.21%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为30.27%，-16.08%，-21.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 8.49亿 | 6.69亿 |
| 营业收入增速 | 30.27% | -16.08% | -21.29% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.29%，净利润同比增长135.38%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 8.49亿 | 6.69亿 |
| 净利润（元） | 8950.82万 | -1.72亿 | 6093.24万 |
| 营业收入增速 | 30.27% | -16.08% | -21.29% |
| 净利润增速 | -75.83% | -292.43% | 135.38% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降21.29%，净利润为0.6亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 8.49亿 | 6.69亿 |
| 净利润（元） | 8950.82万 | -1.72亿 | 6093.24万 |
| 营业收入增速 | 30.27% | -16.08% | -21.29% |
| 净利润增速 | -75.83% | -292.43% | 135.38% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、-1.7亿元、0.6亿元，同比变动分别为-75.83%、-292.43%、135.38%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 8950.82万 | -1.72亿 | 6093.24万 |
| 净利润增速 | -75.83% | -292.43% | 135.38% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.29%，销售费用同比变动20.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 8.49亿 | 6.69亿 |
| 销售费用（元） | 1186.61万 | 1216.31万 | 1460.87万 |
| 营业收入增速 | 30.27% | -16.08% | -21.29% |
| 销售费用增速 | 44.98% | 2.5% | 20.11% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.03%，同比下降20.88%；净利率为9.11%，同比增长144.94%；净资产收益率（加权）为0.75%，同比增长136.06%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.32%、30.37%、24.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 44.32% | 30.37% | 24.03% |
| 销售毛利率增速 | -9.49% | -31.48% | -20.88% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.37%下降至24.03%，销售净利率由去年同期-20.28%增长至9.11%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 44.32% | 30.37% | 24.03% |
| 销售净利率 | 8.84% | -20.28% | 9.11% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为197.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | -1.92亿 | -2.29亿 | 1.2亿 |
| 净利润（元） | 8950.82万 | -1.72亿 | 6093.24万 |
| 非常规性收益/净利润 | 111.24% | 132.99% | 197.7% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降46%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -23.83万 | -4521.39万 | -6601.05万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.44%，同比下降20.07%；流动比率为4.52，速动比率为3.19；总债务为3039.49万元，其中短期债务为3039.49万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.34%、0.35%、0.5%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2700.17万 | 2792.56万 | 4057.13万 |
| 净资产（元） | 80.24亿 | 79.15亿 | 81.05亿 |
| 总债务/净资产 | 0.34% | 0.35% | 0.5% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.93，同比下降5.54%；存货周转率为0.33，同比下降1.24%；总资产周转率为0.07，同比下降17.87%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.59，4.16，3.93，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 5.59 | 4.16 | 3.93 |
| 应收账款周转率增速 | -13.17% | -25.61% | -5.54% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.1，0.09，0.07，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.1 | 0.09 | 0.07 |
| 总资产周转率增速 | 21.42% | -12.26% | -17.87% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.73、1.25、0.85，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 8.49亿 | 6.69亿 |
| 固定资产（元） | 5.86亿 | 6.78亿 | 7.91亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.73 | 1.25 | 0.85 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.8%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他非流动资产（元） | 15.79亿 | 14.13亿 | 14.02亿 |
| 资产总额（元） | 102.19亿 | 96.61亿 | 94.73亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 15.45% | 14.63% | 14.8% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长20.11%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1186.61万 | 1216.31万 | 1460.87万 |
| 销售费用增速 | 44.98% | 2.5% | 20.11% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.17%、1.43%、2.19%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1186.61万 | 1216.31万 | 1460.87万 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 8.49亿 | 6.69亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.17% | 1.43% | 2.19% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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