鹰眼预警：大港股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，大港股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.6亿元，同比增长10.04%；归母净利润为3175.89万元，同比增长3.99%；扣非归母净利润为3188.73万元，同比增长2.07%；基本每股收益0.0547元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大港股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.6亿元，同比增长10.04%；净利润为3395.17万元，同比增长8.62%；经营活动净现金流为4873.77万元，同比下降48.45%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.87%，营业收入同比增长10.04%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.04%，经营活动净现金流同比下降48.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为17.05%，同比增长78.55%；净利率为21.19%，同比下降1.28%；净资产收益率（加权）为0.96%，同比增长3.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.05%，同比大幅增长78.55%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为47.55%，21.47%，21.19%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.34%、9.55%、17.05%，持续增长，销售净利率分别为47.55%、21.47%、21.19%，持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为119.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为17.72%，同比下降11.01%；流动比率为1.21，速动比率为0.81；总债务为4.64亿元，其中短期债务为2.68亿元，短期债务占总债务比为57.83%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.51，1.25，1.21，短期偿债能力趋弱。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比增长22.54%；存货周转率为0.7，同比增长17.07%；总资产周转率为0.04，同比增长12.52%。

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